一、热点聚焦
1.国内铁矿石价较前一周跌9.8% 累计跌幅达到40%
昨日,商务部发布的商务预报称,上周（10月20日至26日）全国铁矿石平均价格较前一周下跌9.8%,并预计短期铁矿石价格将维持低迷格局。目前国内钢市已连续12周下跌,跌幅达到40%。分析人士指出,海运市场的低迷拖累了铁矿石行情,不过这将有利于新一轮铁矿石价格谈判。
国内铁矿石需求疲软
据了解,目前国内铁矿石需求疲软,成交清淡,部分矿山已停产,部分钢厂也因减产缩减了采购量。据商务部统计,各主产区中,山西代县、河北唐山、安徽霍丘的产量跌幅较大,分别较前一周下跌17.8%、12.5%和12.0%。同时,港存铁矿石数量也没有减少的迹象。截止10月24日,全国19个港口的港存铁矿石累计达7228万吨。
商务部统计显示,港口矿石价格也继续大幅下挫。天津港63.5％印度粉矿价格为570元/吨,58%印度粉矿价格为360元/吨,均比15日的报价下跌20％以上,而昨日澳矿以及巴西矿的长协平均到岸价分别为95美元/吨和91美元/吨,长协矿与现货矿价已经出现持平甚至倒挂。
国元证券分析师苏立峰表示,长协矿与现货矿价的倒挂为国内钢企在新一轮铁矿石价格谈判中争取了主动。
海运费大跌80％拖累行情
据业内人士分析,海运市场的低迷也拖累了矿石行情。据了解,波罗的海干散货运价指数上周五较前一周下跌23.37%,创九年来新低。而据最新的统计显示,10月28日巴西到中国铁矿石海运价格比前一日下跌0.27美元/吨至11.50 美元/吨。
苏立峰表示,截至10月中旬,铁矿石海运费比6月份高点大幅下跌了80%以上,导致2007年铁矿石涨价的“海运费”因素不复存在,供求关系将重新成为谈判的关键。
联合金属网分析师胡凯表示,目前影响谈判的主要因素主要有现货铁矿石价格、未来矿石供求面、目前和未来钢铁企业利润状况预期以及未来运费预期等。前三个因素都对中方有利。但目前巴西和澳洲运费之间的差距很小,巴西淡水河谷可能把和澳洲的价格差距重新拉大。此外,三大矿山也可以以运费下跌,铁矿石到岸价下跌为理由,要求合同价格不跌,或小跌。
2.淡水河谷减产“死扛”涨价要求
在国内不少大型钢厂已停止进口铁矿、长期合同价低于现价的情况下，曾在9月份向亚洲钢厂提出额外对长协矿涨价12%的铁矿巨头巴西淡水河谷公司仍不放弃涨价要求。中国钢协有关人士表示，中国钢企绝不会接受淡水河谷的提价要求。昨日，记者获悉，淡水河谷决定以减产的形式削减成本，公司CEO Roger Agnelli表示，将停止或者减少一些生产成本较高地区的产量，并坚持其涨价要求。
Agnelli还表示，受全球经济衰退的影响，中国经济增长正在减缓。作为主要的钢材生产国，中国对铁矿石的需求在过去的几周内也已经放缓。但他同时认为，中方害怕中断供应。“作为中国最大的铁矿石供应商，淡水河谷希望在2009年中期中国对铁矿石的需求能够有所反弹。待大量储存的铁矿石消耗完之后，中国将意识到其他矿商将无法满足其需求，经济危机不会影响到淡水河谷2009年142亿美元的投资计划。”
上周进口铁矿石现货市场印度矿价格已下跌至CIF 74美元/吨（63.5%），比澳大利亚矿低24%之多，成交量并未随价格下跌而放大，证明目前价格距离买方心理水平仍有差距。而异常低迷的钢材市场环境下，各钢铁企业也正在尽力降低库存，使得往年冬储采购在2008年销声匿迹。
据最新统计，国内外铁矿石供应合计6837万吨，超过需求800万吨之多。联合金属分析师认为，虽然9～10月份铁矿石市场经历了雪崩式的暴跌，但这并不意味11～12月份市场供需面将因此改善，相反供大于求的问题可能愈加严重。
3.BDI跌破千点 且可能继续下跌
全球经济放缓对于国际干散货市场的负面效应正在逐步加大。10月28日，BDI(国际波罗的海综合运费指数)跌破1000点大关，报收于982点。由于目前以中国为首的铁矿石需求大国开始减产钢铁产量，加上市场的观望情绪，BDI可能继续下跌。
多位航运业人士认为，BDI跌到现在的水平已经有非理性的因素存在。但BDI的敏感及波动程度一向比经济波动更加剧烈，目前市场对于未来需求的不确定性可能是BDI下跌的主要原因之一。尽管市场预期中国政府将出台一系列利好政策刺激经济，拉动消费，但其政策的正面效应显现尚需时日。巴西近期欲对中国钢铁企业涨价而采取了“断货”措施，但国内需求疲软，预计双方短期内也不会有协议达成。更重要的是，尽管造船市场出现延迟交付等情况，但明年仍有大批运力投放市场，需求下降与供给增加的双重压力令市场担忧情绪短期难以缓解。
4.中钢再看海外资源：目前收购要十分当心
美国金融危机已经引发全球经济深陷低迷，很多人认为这时是实现并购的有利时机，而频频赴海外投资的中钢目前却表现出了谨慎。“密切关注，保持冷静，坚定信心，审慎处事，及时调整。”中钢总裁黄天文用五个词组概括了中钢在目前金融危机形势下的基本态度。
“现在要展开并购项目十分小心，预计这次金融危机对中国经济和全球经济的影响半年内难以好转。”黄天文告诉《第一财经日报》，在不确定性增多的时候，企业更要适应市场变化及时调整发展方向，中钢的企业经营也是随着发展变化调整的。中钢集团负责投资的高层也告诉记者，对于并购活动，每个时候都有利弊，经济低迷时更是“双刃剑”，这个时候整合的成本低，但收购企业资源的整合力度会不足，因为大家不知道什么时候是底部，什么时候可以有信心，这与股市上的操作是一样的道理。一位长期从事海外矿业开发的业内人士也告诉本报记者，现在国内企业进行海外投资，首先比的是毅力和耐心，最后才是水平。
为了回避或减少投资风险，中钢在投资前都会通过实地考察、专家咨询等方式，对投资所在国的经济发展情况、政局稳定情况和对外投资的优惠政策以及潜在和合作伙伴进行深入调查，综合评估，还坚持了多品种开发、海内外结合开发以及独资、控股、参股相结合的投资战略，这些多元化的投资，都有利于降低单矿品种和单一国家等带来的投资风险。
德勤企业财务咨询部合伙人曹文正也认为，对于对外投资，中国企业不要头脑发热，因为对外投资是对企业综合竞争力很大的挑战。“国内企业与积累了几十年经验的跨国企业有差距，如果没做好功课就跳下水，游起来是很难的，淹死的几率是很高的。”
5.中铝海外并购：“战略远远重于利润”
近几年，中铝在频频实施“走出去”战略。中国铝业公司总裁肖亚庆曾直言，“走出去”这一步既是中铝出于自身发展的需要而必须走出国门开发资源，也是中国参与资源全球化过程的一步，更是中国企业树立国际上新形象的必然举措。
海外并购的外部“推动力”
今年1月份的最后一天，中铝当仁不让地选择出手并购力拓股份的另一个重要原因是迫在眉睫的背景：两拓的合并。对中铝来说，两拓合并尽管对铝的影响不大，但对铜会有很大影响。中铝一直在力图突破原有的单一格局，发展成一个多金属国际化矿业集团，这样，中铝必然要积极拓展铝以外的有色金属资源。发展多金属，国内的资源已经有限，只有走出国门，这是中铝或早或晚必须走的一步棋。有了“两拓”合并这个外部推动力，中铝的出手就成为意料之中。
战略意义大于短期收益
盘点中铝近几年的大手笔海外并购，由于矿山投入大、建设周期长，收益在短期内是无法以利润的形式来显现的。
在全球进入“寒冬”之际，中铝并购的力拓股份从股价上看，已经缩水严重。但中铝公司副总裁吕友清表示，持有力拓股份是属于战略性持有，原本就不打算卖出，所以股价下跌影响不大。反之，相比当时收购力拓时的成本，现在增持的成本则会更低。肖亚庆也曾多次在公开场合表示，中铝随时有可能增持力拓股份。吕友清也承认，中铝正在积极筹划，为在资本市场上的行动提前作准备。
肖亚庆坦承，与一些国际知名企业合作，会意识到自己和他们的差距，企业就会更清楚地了解自己的情况，清醒地认识到自己的弱势，并及时地补救和进步。吕友清表示，中铝目前的资信状况良好，未来的海外并购还会继续瞄准“实实在在的资源”，在全球经济低迷的背景下，更要抓住未来半年时间的并购良机。“我们要寻求最佳路径、最佳时机去实施‘走出去’战略。”吕友清说，中铝下一步的“走出去”还会以收购上市公司股权形式来运作。
6.拉美钢铁企业欲联合抵制中国产品
拉美钢铁协会(Ilafa)10月28日在墨西哥坎昆发表会议公报称，全球经济危机有可能导致中国钢铁产品大量进入拉美市场，要求拉美各国钢铁工业协会向本国政府施压，尽快对中国钢铁产品采取市场保护措施。
公报说，今年以来，中国钢铁产品对世界其它地区的出口下降9%，但对拉美地区的出口却增长了23%。巴西是中国钢铁产品在拉美的主要出口市场。
二、宏观经济
1.央行月内两度降息意在提振经济
在全球再次酝酿降息行动的同时，中国人民银行29日宣布，自10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，一年期存贷款基准利率分别下调0.27个百分点。 这是央行月内的第二次降息。
“再度降息缘于国内和国际两大背景。”中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆认为，国家统计局发布的数据显示出当前通胀压力正有所缓解，同时中国经济正面临下滑风险，这就需要出台调控更多政策拉动经济增长。而在国际上，包括美联储在内的一些国家中央银行也在酝酿进一步降息行为。
“三季度数据显示出了经济增速在放缓、企业投资不活跃的迹象，因此再度降息是在意料之内的。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇接受新华社记者采访时说，尽管目前还不能排除通胀压力抬头，但是从目前来看，中国经济面临的主要问题还是经济不景气、增长率的下滑，这就需要在信贷政策上进一步放松。 郭田勇指出，通过下调利率，一方面可有效降低企业用资成本，另一方面保证银行体系有充分的流动性，能够给全社会提供宽松的货币环境，鼓励企业进行生产经营。
对于未来国家是否会继续出台相关政策，郭田勇认为，央行在降息之后，将根据经济运行的实际情况做出判断。与其他国家相比，中国利率还有下调的空间，未来继续降息的可能性仍然存在。
中国人民银行行长周小川26日向全国人大常委会报告加强金融宏观调控的有关情况时也指出，下一阶段，人民银行将继续改进流动性管理，保证市场流动性充分供应，引导货币信贷合理投放。
2.发改委将适时调整煤、油等资源价格 节能减排指标不变
国家发展改革委副主任解振华29日在新闻发布会上说，根据整个经济社会发展情况，我国会适时对煤、油、粮食等资源价格做出一些调整，但调整时会考虑受影响最大的弱势群体生活问题。
解振华表示，美国金融危机确实影响了中国，但对国内调整结构也确实带来了机遇。他说，从节能角度来看，这次金融危机使一些高耗能的企业停产和关闭，所以单位GDP（国内生产总值）能耗可能降低了，下阶段，中国将加大环保、节能领域的投入。
解振华说，这次金融危机不仅对中国调整经济结构带来了机遇，也给世界带来了转变发展方式、转变消费方式、转变生活方式、调整经济结构、产业结构一次非常好的机会，正好可以加大资源、环境、基础设施的建设，增加用于节能减排的投入，扩大内需。
解振华指出，在节能减排方面，下一步还要采取积极措施，比如国家已建立节能减排统计监测考核体系，对节能技术改造出台“以奖代补”的经济政策，对新增产能开始进行节能评估审查，对建筑节能已公布相关新标准，对节油节电实行激励性政策，用市场的办法鼓励全社会进行节能，为应对金融危机进行产业结构调整等。在各项政策的作用下，节能减排任务还会进一步深入。
3.我国生产资料价格跌回去年同期水平
据中国商务部市场运行调节司29日发布的商务预报，目前中国生产资料价格已跌回去年同期水平。
生产资料价格走势图显示，去年同期，该指数为136.5点，在今年6月达到最高点162.5点后一直呈稳步下降态势，于上周（10月20日至26日）达136点。据监测，上周重点监测的生产资料市场价格较前一周下跌3.4%。112种主要商品中，价格下跌的占56.2%；持平的占43.8%。从大类来看，有色金属、矿产品、化工产品、能源、黑色金属、农资、建材、橡胶、轻工原料价格均有不同程度下跌。
据中商流通生产力促进中心的分析，受国内工业经济增长放缓，钢铁、水泥等下游行业产量下降影响，煤炭需求减少。当前，社会库存明显增加，煤炭供应充足，价格将继续回落。但随着冬季储煤需求增加，将在一定程度上抑制煤炭价格下跌速度。此外，近期建筑钢材市场交易情况好转，带动部分钢厂提高线材、螺纹钢出厂价格。但国内原料价格仍在下跌，对钢材价格支撑减弱。预计短期内钢材价格将维持低迷走势，但跌势有望趋缓。
