4月上旬中钢协预估粗钢日均产量旬环比增5.2万吨,略高于预期,产量增加主要来自非会员企业,增幅高达7.7%。就数据而言,本次非会员企业产量增加,与我们跟踪的微观数据不符--高炉开工率下降、钢厂检修量不降反增。从我们跟踪的数据来看,与产量变化趋势不符--4月上旬检修影响产量15.08万吨,相比3月下旬减少1.4万吨;唐山高炉开工率91.61%,较上旬下降1.29个百分点。我们判断其原因与我们在3月上旬旬报点评中指出的一样--钢协根据国家统计局数据进行了例行的技术性调整,这也是本次预估总产量上升明显且基本达到与统计局数据(213万吨)同等水平的原因。

    考虑到钢价及盈利恢复情况不明显,我们预计钢厂快速复产的可能性很小,未来产量短期内将基本平稳。

    本旬库存1373万吨,较上旬微增0.2%,说明去库存受到一定阻碍。但我们认为库存上升为短期的,未来随着终端需求的进一步释放,去库存仍将延续。

    短期来看,虽然期货下跌以及经济数据低于预期等带来利空,但考虑到需求仍有望回升且成本支撑较为明显,预计钢价短期将窄幅震荡;中期随着需求继续释放,钢价仍具备上涨动能,维持前期谨慎乐观的看法。