焦炭期货在经历前期大幅下跌后，目前主力1401合约持续在1430元/吨一线振荡，何去何从成为市场焦点。笔者认为，当前焦炭供需面仍不乐观，焦炭期货价格弱势格局将延续。

现货市场弱势运行

近期国内焦炭市场延续低迷走势，成交情况依旧没有任何好转迹象。上游炼焦煤市场表现偏弱，产能过剩仍然是煤炭市场顽疾，多数地区商家对于后期市场略显悲观。虽然近期钢材现货价格有所反弹，但钢厂对焦炭采购价格打压意愿不减。目前焦炭行业整体盈利能力减弱，多数企业处于亏损状态，但是除了小型焦化企业开工率明显下降外，大中型焦化企业开工率仍然保持较高水平，这意味着现货市场供给压力仍然较大。

钢价反弹空间有限

由于月初市场资金稍有缓解，以及河北环保概念热炒，钢材现货价格出现反弹。然而，目前正是传统建材淡季，实质需求难有较大改观，而此番上涨将在一定程度上激发钢厂生产热情，后期市场到货或将增加。据中国钢铁工业协会最新统计数据，6月下旬重点企业粗钢日产量176.24万吨，旬环比增长0.97%；全国预估粗钢日产量218.12万吨，旬环比增长0.78%。近段时间钢厂仍未有实质性减产措施，预示着钢价反弹空间有限。

利空有待消化

虽然国内钢材市场出现难得的反弹，但考虑到长期的高产量及销售压力，钢厂对于原材料储备的意向较低，对焦炭采购尤为谨慎。5月我国粗钢和焦炭产量的比值为1.66，明显高于历史均值，然而焦炭市场并未得到提振。焦炭价格之所以受到制约，一方面是因为行业产能过剩严重，焦化企业议价能力非常弱；另一方面是因为钢材现货市场同样面临供给过剩，后期钢厂减产保价可能殃及焦炭现货市场。

受制于产能过剩以及钢厂后期减产保价，焦炭价格仍然有下跌空间。操作上，建议投资者以空头思路为主。