本周期钢表现强势，主力1401合约顺利突破3800元/吨关口。进入7月份，政策空窗期结束，不断有利好政策流出，市场情绪明显好转。受此影响，期钢维持振荡偏强格局。

    产量维持高位，但连续回落

    2013年开始，全国粗钢产量进入划时代的阶段。2013年以前全国粗钢日均产量最高为202万吨，今年1--7月份，粗钢产量最低水平为205.2万吨，全国钢铁生产企业热情高涨。据国空统计局统计，7月粗钢日产211.2万吨，仍维持高位，但连续三个月环比回落，为今年次新低，仅高于1月份的205万吨/日。不过，产量能否持续下降仍有待观察。我的钢铁网调查显示，进入8月份以来，全国及河北样本钢厂高炉开工率再度呈现上升趋势，截至8月9日当周，全国样本钢厂高炉开工率为90.9%，河北高炉开工率为93.8%，和7月同期相比，均增加了近3个百分点。行业整体依然处于开足马力生产的状态，产量持续下滑的态势可能将在8月份出现终结。

    政策暖风袭来，市场情绪好转

    国五条后，房地产市场受到短暂的冲击后再度迎来春天，土地市场地王频现，楼市成交火热，国家统计局最新数据显示，1--7月房地产施工面积及新开工面积同比增幅比上月明显增长，其中新开工面积同比增长8.4%，比上月扩大4.6个百分点。7月底，中央政治局会议中关于下半年房地产的表述是，促进房地产市场平稳健康发展，并未提及宏观调控，房地产市仇热场面近期仍将维持。

    此外，基础设施建设力度加大。中国铁路总公司发债用于73个铁路建设项目，随后追加新增铁路营运里程，基础建设投资从年初的5300亿元增至5500亿元，虽然表面上看只是增加了200亿元，但是上半年中国铁路总公司只完成了全年任务的35%，市场普遍对于下半年能否完成全年任务表示担忧。中国铁路总公司发债和建设提速，给市场传递了积极的信号，下半年铁路建设将全速前进。而在中央行政审批放权之后，地方政府对于基础设施建设投资力度正在加大，主要批复项目集中在铁路、公路及机场等耗钢量较大的行业。

    资金是基础设施建设的限制性环节

    土地收入在地方财政收入中所占比重一直比较大，但是受前几年宏观调控影响，地方政府卖地困难，失去重要的财政收入来源。日前审计署公布地方债务第二次全面摸底结果，36个地区债务中，有4个释8个梳城市本级增长率超过20%，有9个梳城市本级政府负有偿还责任的债务率已超过100%。部分省市面临地方债务到期偿还问题，这使得本就紧张的财政更加雪上加霜。所以，近期虽然各地纷纷再度上马各项投资计划，但后期这些已审批的基建项目资金筹措问题将是不能回避的，资金将是地方基建投资项目的限制性因素，如果不能得到解决，各种审批项目对于投资者来说仅仅是望梅止渴。

    综合来看，上半年市场一直处于政策空窗期，在经济出现下滑迹象后，市场对于后期政策托底经济预期增强，市场情绪逐渐乐观，期钢将继续维持振荡偏强格局。中期则需要关注政策落地及资金落实情况。