需求基本面向好 钢材库存三连降

上一周（3.17~3.21），国内钢材市场先强后弱，钢价反弹后出货受阻；但整体仍较此前有所好转，下游需求基本面继续好转，但由于利空及供应压力限制，高价资源十分冷清。

国内钢市去库存进入第三周，其中建筑钢材要稍微强于板材市场。截止到3月21日（上周五），全国重点城市（螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板）五大品种钢材社会库存总量为1987.11万吨，周环比下降51.22万吨，数据显示上周钢材去库存力度明显加强。

上周国内钢市去库存速度加快，其中线螺等建筑钢材市场出货相对强于板材，随着天气的转暖及稳增长措施的积极实施，建筑钢材需求释放逐步加大；而板材方面由于制造业整体水平偏低，对钢材的消化相对较弱，但也在继续好转。与此同时，随着下游行业生产活动增加，对钢材需求释放加快，钢材社会库存水平较去年同期继续有较大的回落，今春钢材供应压力低于去年同期水平，市场后期轻装上阵的可能性较大。

终端需求虽有好转 但整体依旧疲软

随着3月中旬我国钢材市场的下游进入开工旺季，加上近两周价格跌势趋缓、市场心态有所改善；但是整体供求关系依然偏紧；钢材库存连续3周下降，下探突破2000万吨大关；但短期内需求释放依然不明显，整体处于低位徘徊。一方面是雨水较多，下游工地实际消耗有限，其二是更多的稳增长措施尚且在前期准备当中，暂时无法形成实际的需求消耗；其三是制造业疲软持续，汇丰中国3月制造业预览值仅为48.1%，低于此前预期的48.7%，创下8个月以来新低；特别是产出预览值仅为47.3%，创下18个月以来新低，反应制造行业低迷不改，继续对板材需求释放形成压制。

月底资金压力突显 套现压力影响钢价反弹

时间已经来到3月底，又是第一季度末，行业内外均面临着还款还贷压力；首先是下游行业，因经济疲软导致资金压力亦有所增加，在产能过剩的制约下，除汽车外，家电、房地产等行业景气度较低，资金压力明显，限制其阶段性补货需求，预计月底采购以观望为主。其次来看钢铁行业内部，行业亏损加剧迫使行业内资金面更加的紧张，加上高库存占压大笔流动资金，面对月底、季度末的还款还贷压力，预计商家多以主动出货为主，因此不排除月底有一波去库存小幅提速，但钢价却难以抬升的分化走势。

总的来说，当前钢市下游需求开始启动，去库存动能还在继续增强；然相对于上游供应强度仍稍显疲态；且钢厂在订单压力较大的情况也不敢在旺季轻易挺市，依然是积极出货为主；月底降至，资金压力再现，多数商家也将重点以出货套现为主，或将制约钢价的反弹，最主要的是上游原材料市场低迷难起，成本支撑不足，预计短期内国内钢市延续窄幅震荡，为即将到来的4月钢市旺季聚集反弹动能。