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国内经济触底企稳信号业已释放，政策密集期也行将过去，在国内钢市弱势的大氛围之下，超跌修复后的铁矿石期价后期或将继续落入震荡偏空格局。
经济触底利好兑现，缺乏新消息刺激
国家统计局数据，二季度GDP同比增长7.5%进而保证了上半年同比增长7.4%的稳定局面，这也可以从此前7月官民制造业PMI的延续走高及信贷融资规模的放量中得到提前窥探。同样，最新数据显示，上半年固定资产投资开始触底企稳，房地产投资的下滑并未改变固定资产投资的企稳趋势，这主要得益于此前政策面各种微刺激力推的“基建及社会保障房、棚户区改造”；这也是经济企稳触底的最主要因素。经济数据的各项回暖以及政策面的各项微刺激举措的延续共同铸就了7月份市场情绪的稳定和回暖；不过目前这种利好随着经济企稳信号明确释放和政策面的消息淡化后，市场信心获得继续高昂的基础并不存在。
自4月份开始的一轮又一轮微刺激举措和相关配套保证，对于实体经济的辅助作用开始逐渐显现，后期将随着货币政策面和财政政策面对于基建及棚户区改造的大力定投支持、加上实体企业的信心回暖，中短期宏观经济形势料维持一个稳定格局。此背景下，在经济稳定增长、政策面的效果达到之后，后期难以再度出现二季度那样密集型的微刺激政策举措的出台，更多的是刺激政策落地配套举措，消息层面的减少将属必然。因此结合两者情况来看，经济企稳信号释放及大量政策密集期过后，利好兑现后的宏观市场风险偏好再度改善空间业已不大，这对进口矿现货价构成了高位的压力中国钢铁企业网。
供给压力不减 进口矿价长期受压
6月，我国进口铁矿砂及其精矿6230万吨，较上月减少626万吨，同比增长6.84%；1-6月，我国进口铁矿砂及其精矿38429万吨，同比增长5.1%。近两个月数据的进口降低或部分受到青岛港骗贷及价格偏低下的钢厂采购放缓影响，但是整体进口量依然高位。另外，四大铁矿石巨头中的力拓和FMG两家公司近期公布了二季度运营数据，铁矿石产量均创下同期的历史新高；而中国的国产矿产量，6月份也同比增长7.5%，表明国内矿石的资源供应也没有出现减少。
在进口矿供给大幅增加、国产矿产量维持高产的大背景下，国内港口不断高企的进口矿库存，都决定了中长期矿价受压的事实不会改变。同样短期来看，宏观氛围回暖及钢市企稳下的进口矿价带来了反弹契机，但是受制于钢厂的低库存策略和谨慎采购，矿价涨幅实在有限；后期宏经济形势难以大幅逆转向好背景下，钢厂的资金链困境仍旧成为钢厂生产经济决策的最大阻力，原料采购料维持谨慎为主。综合来看，进口矿价高位受压的现状或将是一个常态；当然国内需求基数较大，经济形势下半年的稳定格局，这些又对寡头垄断的进口矿市场产生了托底。
需求疲软叠加钢贸蓄水池功能消失 钢市维持弱势
7月18日当周，MYSTEEL国内现货钢价综合指数窄幅波动，报收于119.92点，一周上涨0.08%。钢材(3105, 40.00, 1.31%)期市走强，带动现货钢材市场信心略有好转；但是成交依旧不畅，上行动力明显不足。探寻7月初左右开始的一轮涨势来看，全国仅华东地区出现了明显的走高，其他地区更多以低位企稳和试探性拉涨，真正实现上涨的并不多。细究发现，此次反弹主要得益于局部性的区域供给循环不畅而钢贸商蓄水池功能不再，造就了当地的货源相对不多，这也是华东区域价格大幅走高的主要因素。部分中间商的倒价差使得需求似乎有所改善，但是真正终端需求的释放并不特别多。展望后期来看，随着高温天气来临，汽车、造船、房地产市场进入淡季行情，影响钢材的出货。再加上钢铁行业供给压力不减，资金依旧紧缺，钢市依旧维持一个弱势格局，对于上游原料价格构成不利。
利好业已兑现 期价回落压力增加
技术面来看，目前I1501仍维持中期偏弱走势，6月17日至7月17近一个月的震荡反弹走势，7月18日大幅增仓放量向下突破反弹趋势线以及震荡均衡区间，短期价格有望继续延续震荡偏空走势。基本面来看，国内钢市弱势叠加钢厂采购谨慎策略中长期的延续，在宏观面利好逐渐释放殆尽之后，进口矿价难以出现走高动能，高位压力改善显现。
因此，短期技术面弱势叠加基本面利好缺失，铁矿石期价或将震荡偏弱为主；中长期来看，铁矿石期价或将维持底部一个震荡偏空格局，波段性的反弹难以铸就2012年超跌后的一波牛市。操作策略：I1501在692-700压力位试空为主。 |
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