钢铁产业数据创新低，市场恐慌情绪激增

经济疲软、资金压力明显，钢市的外部环境犹如恶化的“毒瘤”；内部也略显萧条。钢厂虽然借助成本下降仍有盈利，然钢贸商亏损不改，制约了钢厂账面盈利的套现进度，一边急于利润套现，一边心死如僵，形成了当前钢铁行业市场心态恐慌性蔓延。

现货钢价创八年来新低，铁矿石、钢坯等钢铁炉料也创下5年来新低；期钢、期矿也创下上市以来最低，钢铁产业的一切，是乎都在8月份遭遇了“滑铁卢”；鉴
虽然钢铁产业多项数据创新低，但同时也正是这种低位水平，构造了大量的机会，市场最担心的往往是“一潭死水”，有变化才有机会；因此，在担忧过后，不烦分析一下，超跌市场背后隐藏的机遇。

我国钢铁产业正处在历史转折点的关键时期

当前钢铁行业正处在弧顶下行的关键时期；一方面是我国持续增长数十年的钢铁固定资产投资增速在今年上半年首次下降，表明产业结构调整初见成效。另一个方面，随着我国经济高速增长阶段结束，逐步跨入中速增长阶段，我国经济结构调整已经启动，未来钢铁需求增速还将继续回落，且直至刚性增长下降；在这个阶段，钢铁市场将长期处于供求关系不断调整的阶段。

然下游需求的降速，并不能快速的传递至上游生产供应方，钢厂高位生产在这个阶段还将持续；更何况当前钢厂生产在处在有利润的阶段，主动大幅度减产去适应市场显然是不现实的。在这个阶段，只有依靠钢材市场，说白了就是钢贸商的自我调节。在下游需求低迷的情况下，钢厂库存高位，清库存就需要让利市场，带来的直接影响就是压低钢价水平。给市场带来持续性的看空风向指引。

底部夯实过后，钢市机会也将释放

钢价已经跌至8年来新低，矿价也是屡创下限，加上钢厂调价远跟不上市场降价幅度，现货钢价倒挂明显，市场在实际上下跌意愿已经不强。且时间上已经进入传统的季节性“金九”消费旺季，加上近期经济疲软，中央为保障完成今年GDP7.5%的增速目标，必然还需要继续督促已发布的微刺激措施落实及出台更多新的微刺激政策措施。

8月份并没有出现想象中的提前透支金九钢材需求，主要是因为终端项目的融资问题没有得到有效解决。这个方面国家和各级政府都在积极协调改善，各大银行有针对性的增加信贷投放规模和速度，且央行的定向降准还在延续。未来的融资环境还在继续改善，有机遇推进稳增长项目的进展，钢铁需求的释放必然会有所加快。

在此基础上，已经处于底部的钢价，继续大幅下探的可能性不大；且当前进口矿价格超跌后遇到阻力，加上钢厂普遍原料库存不足，在增产的形势下，补库存需求相对较大；因此预计9月份的进口矿价格也会逐步回升至90美元以上水平，钢坯等也已经超跌幅度较大，业已临近反弹契机；后期成本支撑逐渐回升是大概率事件。就此来看，笔者认为，随着下游需求在旺季中释放，钢价在超跌之后存在一定的强势机会，预计钢价在9月中下旬会有好转的可能。