经过前期持续下跌之后，本周黑色系品种迎来全面反弹。一方面，多头主力信心有所恢复。上周三至周五在2750—2770元/吨之间维持振荡，有一定的筑底特征。另一方面，近期低位补库需求有所增多，加之社会库存低位，贸易商惜售情绪上升，短期螺纹钢或有一定的反弹动力。但宏观经济数据表现不佳，或给螺纹钢反弹带来阻力。

    低位补库需求释放

    上周，沪市终端线螺每周采购量环比上涨20.15%，前期被压制的刚性需求正在逐步释放，终端用户补库需求有所增多，同时由于近期钢价持续大幅下降，部分中间商也开始适当补充库存，成交状况较前期有所好转。当前正值金九银十的传统消费旺季，终端低位补库、需求上升较为正常。

    钢材社会库存处于低位

    国家统计局最新数据显示，8月我国粗钢日均产量达到222.3万吨，较上月略增0.86%。8月我国粗钢产量6891万吨，同比增长1.0%，增幅比上月低0.5%。1—8月我国钢材产量74210万吨，同比增长5.4%。近期部分钢厂因成本及资金问题出现一定减产，华东优质品资源规格断档较为普遍，短期对钢价形成一定支撑。

    截至9月12日，全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1208.20万吨，周环比降幅为0.98%，同比降幅为16.32%；全国主要城市螺纹钢库存为532.14万吨，周环比降幅为1.41%，同比降幅为11.50%；全国热轧库存总量为280.90万吨，周环比降幅为0.67%，同比降幅为26.63%。目前全国钢材市场库存已连续27周出现下降，累计降幅达41.15%，目前的库存水平较去年同期已下降15.33%。

    而钢厂方面，截至8月下旬，库存为1424.16万吨，旬环比下降6.62%，同比上升12.57%。表明今年钢铁企业通过代理渠道销售的比例继续下降，这是今年社会库存低而钢厂库存高的一个重要原因，也说明了钢厂的销售和库存占款压力在加大。

    钢厂挺价意愿强烈

    上周国内板材龙头企业宝钢率先出台10月价格政策，对热轧、冷轧等主流产品出厂价格下调80-150元/吨，这是宝钢在最近三个月首次下调出厂价格，反映出板材企业合同订单面临压力。而建筑钢材厂家价格本周总体继续以下调为主，但近期持续贴近市场定价的沙钢对9月中旬出厂价格意外平盘，仅对9月上旬合同补差100元/吨，这让不少超卖的经销商有些措手不及，如果短期行情出现反弹，那么前期超卖的资源将面临亏损，所以上周出现沙钢经销商暂停销售的情况。而河钢半个月之内两次出限价通知，也反映出主动挺价意愿。短期来看，建材钢厂挺价或有一定作用。

    螺纹钢短期反弹，长期看空

    上周钢市初现企稳迹象，8月中旬以来持续近一个月的暴跌走势或已基本结束，市场恐慌情绪逐渐得到缓解。目前来看，唐山钢坯短期拉涨100元/吨，杭州沙钢厂提价格反弹100元/吨，其他各地都或多或少有跟涨迹象，短期市场惜售看涨气氛明显，钢价具备一定的反弹基础。但由于8月经济数据普遍不佳，尤其是固定资产投资和房地产投资双双回落，所以反弹幅度或受到制约。操作上，建议空单暂时减持，等反弹结束再度加空。