3月份，钢材市场先抑后扬，3月初在原料市场大幅下挫、钢材供给压力较大而需求尚未有效启动的情况下，钢价出现加速下跌。3月中旬，随着下游需求逐步恢复，加上环保施压导致钢厂减产，除冷系之外的其他钢材品种迎来一波反弹行情。

这波自3月中旬开始的反弹行情以京津冀为代表，短短两周时间，北京市场的Ⅲ级螺纹钢价格涨幅达到了370元/吨，但快速拉涨必然难以持续，面对下游需求跟进缓慢，期螺、铁矿石和钢坯价格大幅下挫的多重利空，现货市场价格也随之出现回调。

展望4月份钢材市场，笔者认为在短期内，钢市基本面仍然偏空，将面临非理性上涨后的理性回归，但鉴于目前产量不高、库存压力不大、高炉开工率处于低位的现状，价格出现大幅下跌的概率也偏低。

基本面并非一片乐观

从目前的基本面来看，还远非市场预期的那样乐观，原因有以下几点：

原料价格节节下行，成本难以有效支撑。3月27日，62%澳大利亚粉矿到岸价为55美元/吨，年后累计下跌幅度达23%。铁矿石价格的大幅下跌，一方面是受到需求下降的影响。近期唐山和临沂地区的钢厂减产消息频出，攀成钢冶炼区也将实施关停，钢厂采购铁矿石意愿下降。另一方面，海外矿商发货量屡创单周历史新高，港口库存高企。3月27日，进口矿港口库存突破1亿吨，进口矿库存平均使用天数仍处于24天的高位，对铁矿石价格形成打压。此外，期货市场表现亦不乐观。3月27日收盘，铁矿石I1509合约收盘价为430元/吨，周跌幅达5.25%，盘中最低一度达到405元/吨，创下历史新低。

同样，焦炭价格继续走低。钢价持续走跌，钢厂盈利较差，部分品种亏损严重，加上环保政策力度加大，钢厂主动下调开工率，从而抑制了对焦炭的需求。此外，钢厂为了改善盈利，也倾向于压低对焦炭的采购价格，从而导致焦炭现货价格不断走低。据悉，河北钢铁集团焦炭采购价自3月25日起调降30元/吨，一级焦执行价为1060元/吨，准一级焦为1030元/吨（到厂含税价）。与此同时，焦炭期货主力J1505合约也跌破了1000元/吨关口;随着原材料价格持续弱势，对钢价支撑力度也在减弱。

而美元指数的强势，也将进一步打压铁矿石、煤炭等大宗商品的价格。在美国经济强势复苏、美联储加息的背景下。3月份，美元指数延续强势，并在月中成功突破100关口，一度达到自2003年5月以来的最高值。此后，美元指数虽然回调至97左右，但从长远看，如果美联储过快加息或者在议息会议中改变措辞，那么，美元指数仍有继续向上的动力，这将进一步打压铁矿石、煤炭等大宗商品的价格。

宏观经济增长明显放缓，各项数据均出现回落。统计局数据显示，2015年1月~2月份，我国固定资产投资增速从去年12月份的14.6%回落至13.9%，创下2001年以来新低;房地产投资同比名义增长10.4%，较去年全年回落0.1个百分点;规模以上工业增加值同比增速从去年12月份的7.9%回落至6.8%，创下2009年6月份以来的新低;社会零售总额同比增速从去年12月份的11.9%下行至10.7%;中国3月份汇丰制造业PMI初值仅为49.2。分项数据中，3月份制造业PMI产出指数为50.8，创近两个月新低，低于2月份的51.7。新订单指数跌至49.3，同样为11个月新低。新出口订单指数则连续第二个月下滑。工业、投资、消费数据均超预期下滑，汇丰制造业PMI跌至荣枯线以下，无不预示着国内经济仍面临较大下行压力。

市场积极因素在积累

值得关注的是，市场中的利好支撑也在积累。

一是钢厂减产、停产现象明显增多。自3月中旬开始，部分钢厂便进入了限产或停产状态。中国钢铁工业协会最新数据显示，3月中旬，会员企业粗钢日均产量为164.92万吨，旬环比下降1.9%，持续两旬下滑，一定程度上反映出钢材市场供给压力的减小。目前，钢厂开工率处于相对低位。3月26日，唐山地区钢厂高炉产能利用率为91.34%，虽较上周上升1.3个百分点，仍处低位。据调查，河北省163家钢厂中有56家钢厂高炉检修，高炉开工率83.84%，较上周减少1.1%;产能利用率86.39%，较上周减少1.59%，处于相对低位。

二是库存压力不大。目前，钢材社会库存已进入了下降通道，3月27日，钢材社会库存为1523.1万吨，环比下降30.9万吨，降幅2.0%。值得一提的是，目前的社会库存水平比去年同期低23.4%，显示出目前库存处于相对偏低水平，市场库存压力并不大。

三是环保成本上升，支撑钢价。近期，江苏环保部门为了整治钢厂环保问题，已经出台文件，对前阶段环保不合格的个别钢厂定向上调电费0.3元/度。据了解，目前，江苏省内的沙钢、永钢、中天、南钢、丹阳龙江等重点钢企都在继续增加环保投入，争取全面达标。有钢厂表示后期吨钢的环保成本将达到180元/吨的水平，而环保成本的提升无疑会对钢价形成支撑。

综合来看，目前钢市多空交织，宏观经济持续放缓，原材料价格屡创新低，难以对钢材价格形成有效支撑;美元指数走势偏强，也对铁矿石、煤炭等大宗商品价格形成压制。

3月30日，央行、住建部、银监会又发布了楼市新规，将二套房贷款首付比例降至四成，并对个人购买2年以上住房对外销售的免征营业税。从中期来看，这些政策利好自然将提振钢价，但这些政策落实到钢铁行业并对价格产生影响还有一定的滞后性。而随着后期政策利好的逐步累积，钢价有望重获升势，在此过程中各品种表现也将出现分化，呈现出长强板弱的态势。