4月，受必和必拓、FMG等国际铁矿石生产商表示将放缓铁矿石扩张步伐的影响，铁矿石期价出现了一波强势反弹，并且延续到5月初。但从基本面来看，铁矿石供需矛盾并没有明显变化，后市铁矿石将承压回落。

四大矿商铁矿石产量维持高位

尽管必和必拓、FMG等矿商巨头表示将放缓铁矿石扩张步伐，但从四大矿商公布的一季度生产数据来看，铁矿石供应增加的势头未变。

最新数据显示，四大矿商一季度产量同比增长2730万吨，增幅为12.6%，预计全年四大矿商的产量增量将超过1亿吨。其中，力拓一季度铁矿石产量为7470万吨，比2014年同期提高12%。其铁矿石发运量为7250万吨，比2014年一季度提高9%。

必和必拓一季度铁矿石产量为5897万吨，同比增加20%;2015财年前三季度，必和必拓铁矿石产量将达到1.72亿吨，与2014财年同期相比增长17%。淡水河谷一季度铁矿石产量达到7450万吨，较2014年同期增长4.8%，达到历史同期最高水平。其中，卡拉加斯产量达到2750万吨，创下史上同期最高生产纪录。FMG一季度铁矿石产量为3550万吨，同比增长20%;船运发货量为4040万吨，同比增长28%。

进口小幅增长，港口库存维持相对高位

海关统计数据显示，4月，中国进口铁矿砂及其精矿8021万吨，同比下降3.81%，环比下降0.37%;1—3月中国累计进口铁矿石3.07吨，同比上升0.7%。

截至5月15日，全国41个主要港口铁矿石库存总量为8656万吨，较之前一周下降335万吨，为19个月以来的新低。

钢铁市场低迷使得国内钢厂在一季度检修增多，且天气不佳导致一季度铁矿石到港增速下降。而目前国内钢厂设备检修逐步接近尾声，钢厂从港口提货速度加快，使得铁矿石港口库存回落，同时也刺激了国外矿商对中国的发货量。铁矿石港口库存总体依然处于相对高位，铁矿石长期供应压力仍难缓解。

终端行业处于弱周期，铁矿石需求难回暖

房地产和基建等主要需求终端行业依然处于弱周期。最新数据显示，1—4月，全国房地产开发投资同比增长6%，比1—3月回落2.5个百分点;1—4月，房地产开发企业房屋施工面积599580万平方米，同比增长6.2%，增速比1—3月回落0.6个百分点;1-4月，房地产开发企业土地购置面积5469万平方米，同比下降32.7%，降幅比1—3月份扩大0.3个百分点。这反映出开发商依然看淡房地产市场，且拿地意愿仍然较弱。因此，房地产继续维持低迷的概率较大。

今年以来，基础设施投资不断发力，但是1—4月基建投资同比增长20.3%，增速比1—3月回落2.5个百分点。特别是从4月单月数据来看，基建投资罕见地出现了大幅放缓，4月基建投资单月增速从24.5%降至16.1%。这主要是因为地方政府面临融资难的状况，资金成为基建项目的最大约束。因此，大规模基建启动时间可能会相对靠后。

房地产和基建等终端行业维持弱势的情况下，钢材需求难言回暖，从而使得下游对铁矿石的需求难以改善。

综上所述，虽然4月底以来，铁矿石期价出现了较大幅度的反弹，但供应过剩的格局仍延续。多头情绪释放之后，铁矿石市场将重新回归到理性状态，中长期仍将维持振荡下行格局。