自上周四以来，螺纹钢期货主力1601合约已经走出三连阴，且连续两日跳空低开。截至昨日，螺纹钢主力1601合约收报2045元/吨，日内跌幅0.78%。

总体来看，螺纹期货主力合约在过去一个月中基本维持横盘走势，1510合约则自7月8日以来出现了一波力度不小的反弹走势，反弹幅度约300点。这说明市场对后市10月份钢价相对看好，主要因为存在短期大幅减产预期的支撑。

成交持仓方面，7月以来成交量持续维持高位，而持仓量整体变动不大。分析人士认为，资金短期博弈加剧。

宏观方面，最新公布的国内经济数据中，CPI虽然小幅上升，但依然处于低位，而与钢铁消费量密切相关的PPI则加速下行。从现货市场来看，虽然多数钢厂仍在亏损，但大型钢厂的亏损程度有所减轻，高炉检修减少，钢铁产量出现一定增加；而钢价在需求淡季持续上涨的主要动力是市场一直存在钢厂短期停产的预期，但未得到最终印证。

现货市场上，国内建筑钢材市场连续大幅拉涨多日后，高位市场需求跟进速度放缓，钢坯冲高回落，周一各地螺纹价格普遍出现10-20元/吨不等的下跌，上海三级螺纹中天报价2130元/吨，累跌40元。

随着螺纹现货高位成交转差，螺纹期现货价格近期显现疲态。7月中下旬以来，随着唐山地区钢厂检修集中爆发，钢材供给端压力明显减轻，钢厂及贸易商库存均大幅下降，华东地区随着梅雨结束下游采购好转加之低库存，杭州螺纹现货领涨全国，其他地区逐步跟涨，供给端调整叠加需求端环比好转带来本轮反弹。

当前来看，钢厂利润有所修复但仍处于亏损状态，现货下行空间较为有限，期螺主力仍贴水于现货，总体估值偏低；驱动方面，利润修复下部分钢厂逐步复产，但高炉开工率整体仍维持低位，加之环保减停产预期仍在，钢厂及贸易商环节大幅去库存，供给端收缩对价格仍有支撑，近期需求环比虽有所改善，但随着价格反弹至高位，成交逐步转差，短期反弹高点或已出现。“长周期去产能格局决定螺纹难反转，短期供给端收缩对价格有支撑，需求未明显改善下反弹空间有限，短期维持震荡观点，随着供给再次释放，需求若难进一步改善，钢厂将面临再次压缩利润及供给调整过程，重点关注需求变化。”

螺纹1510合约走势将相对强于1601合约，螺纹1601合约宜维持偏空思路，螺纹1510合约短期或将维持震荡格局，月底或略有反弹。