有机构指出，钢价短时间内如此大涨，已有点脱离供需基本面，资金和情绪“推波助澜”迹象明显

钢价猛烈上涨，让黄金也黯然失色。

经历了长达5年的漫漫熊途，进入2016年，大宗商品市场显示出“否极泰来”的迹象，近期包括螺纹钢、铁矿石及煤炭等“黑色系”大宗商品价格大幅上涨，其中钢材价格过去三周累计大涨近20%，年内累计涨幅高达47%，其上游的铁矿石期货年内涨幅也超过48%，价格创下15个月新高。与此同时，钢材与铁矿石现货价格也在上涨。这样的成绩，远超年初黄金市场的表现。

在钢材和铁矿石期、现货的带动下，同属“黑色系”的煤炭现货也出现上行势头。最新一期中国太原煤炭交易价格指数为60.64点，连续三期上涨。分析认为，受供需两端的积极变化影响，年内煤价或出现局部性、阶段性上扬。

三大矿业巨头产量不及预期

从2011年初见顶回落以来，国际大宗商品价格展开持续下跌，尤其是2013年以来，主要大宗商品的阴跌使市场信心跌至冰点，国际大宗商品综合价格指数一度跌至近14年来的新低。

然而进入2016年，从黄金到原油，再到钢材、铁矿石以及棉花等其他工业产品和大宗农产品轮动大涨，近期市场关注的焦点集中到钢材、铁矿石、焦煤及焦炭等“黑色系”产业链。

据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于113.83点，一周大涨10.76%。统计显示，尽管最近一周钢材期货价格大涨后有所回调，但最近三周，上海期货交易所螺纹钢期货价格累计涨幅仍高达19.8%，使得年内以来螺纹钢期货价格的涨幅达47%。

钢材上游原料铁矿石同期涨幅更大，大连商品交易所上市的铁矿石期货价格今年来已累计涨48.5%。“之前的一轮‘黑色系’上涨，铁矿石曾领涨市场，后来随着港口铁矿石库存逼近1亿吨，铁矿石期货价格一度回调，但随着近期钢材价格持续攀升，铁矿石期货价格也再度拉涨，创下了15个月来的新高。”业内人士分析。

据机构的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格明显上涨。河北地区已有多个矿山陆续恢复生产，后期供应量会有所提升。

进口矿价加速上涨，连续突破了每吨60美元和70美元的关口。截至21日，相关62%品位铁矿石指数报收于每吨70.5美元，一周内大幅上涨12.2美元。从全球三大矿业巨头公布的一季度报表中可以看出，产量释放不及预期。

相比而言，国际金价从2015年12月份的低点到3月份的高点累计反弹超过20%，但3月中旬以来，黄金市场“涨不上去、跌不下来”的震荡格局，以及钢材和铁矿石的上涨效应，已经让黄金光芒“褪色”。

资金热炒机构警示风险

恒泰期货首席经济学家江明德认为，大宗商品期货价格持续上涨，一方面是基本面的支撑，另一方面是资金的涌入，同时叠加市场情绪的推动。房地产去库存、供给侧改革等政策，以及一季度经济数据好于预期，带动了工业类商品的上行，同时在资产荒的背景下，大宗商品大跌后也形成了一个相对的价值洼地。“加上国内资本市场的一个特点是容易受情绪影响，一旦某一市场受到热捧，大家都会进去。”

业内高级研究员邱跃成也认为，经过近三周的快速上涨，螺纹钢已经较春节前每吨上涨1100元左右，尽管市场需求改善、库存处于低位等因素依然还在，但短时间内的暴涨基本脱离了供需基本面的影响。

据分析，在建筑钢市场上，上海、杭州、广州等地吨价一周大涨逾400元，其他地区的吨价涨幅也在200元以上。在板材市场上，上海、长沙、京津等地吨价一周大涨400元左右。不过，到了周末，大部分地区都露出了观望和成交不佳的苗头。中厚板价格大幅上涨，杭州、济南、广州等地吨价一周大涨逾300元。除了期货和钢坯价格的带动因素之外，钢厂出厂价的推涨也在起作用。

为此，不少机构警示投资者商品后市的追涨或不乐观。相关机构分析认为，尽管当前市场需求改善、库存低位等支撑因素依然存在，但钢价在短时间内如此大涨，已经有点脱离了供需的基本面，资金和情绪“推波助澜”的迹象明显。随着钢材期货单边上涨告一段落，商家对前期低价资源获利套现意愿将有所加强，短期内现货钢价面临高位回调的压力。

“尤其值得注意的是，期货价格的上行，同期现货市场价格并未太大变动。”分析师刘心田指出，从4月初以来，期货市场不断经历涨停潮，而现货市场的涨幅明显小于期货，其中焦炭现货价格的涨幅仅为期货市场的零头。

针对铁矿石，随着进口价格涨至近一年多的高点，海外中小矿山正在加快复产，市场供应正逐步增多，进口铁矿石价格将进入高位整理的阶段。

煤价或阶段性上扬

随着宏观经济企稳、去产能步入“快车道”，煤炭行业调整同样进入关键阶段。市场分析认为，尽管市场供大于求的态势仍未改变，但煤价已不存在太大下跌空间，年内或出现阶段性上扬。

4月20日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于389元/吨，连续五个报告期持平，创下2010年9月指数发布以来持平期数最多的记录。这一指数水平较年初371元/吨上涨4.9%。

港口煤市观望情绪增强的同时，产地煤价稳中有升，部分高热值煤种涨势明显，抵消了化工煤价的下行影响。最新一期中国太原煤炭交易价格指数为60.64点，连续三期上涨。在上周炼焦煤领涨的基础上，部分地区动力煤加入涨价行列。

煤炭市场分析专家李廷认为，今年以来，宏观经济企稳，煤炭需求形势整体出现好转迹象。受益钢材市场好转，焦炭产量止跌回升成为大概率事件，炼焦煤需求有望好转；尽管电煤需求同比仍然下降，但降幅收窄，呈止跌企稳态势。短期内，炼焦煤需求形势略好于动力煤。

同时，煤炭供给侧改革步入“快车道”，国家层面有关配套文件相继出台，地方去产能进入落实阶段，今年山西、内蒙古煤炭产量都将压减1亿吨以上。不过，也有分析认为，市场好转仍面临较多不确定因素，一方面，随着煤价回升，一些已经停产停工的中小煤矿可能复工；另一方面，随着国内煤与进口煤之间价差拉大，进口煤将对国内市场形成冲击。