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近日在南京举行的“2019年中国钢铁产业期货大会”上，钢铁行业对于期货市场套期保值、基差贸易模式的操作进行了探讨。
大商所会员服务部相关业务负责人表示，2018年，铁矿石期货日均成交97.32万手，为钢铁企业进行套期保值等相关操作提供了足够的深度。产业参与方面，铁矿石期货累计参与产业客户1000余户，国内前十大钢铁企业中有8家参与了期货市场。套保效果方面，期现货价格相关性高达0.98，而铁矿石期货价格与普氏指数、新交所铁矿石期货价格的相关性在0.95以上。
通过期市建立虚拟通道
沙钢商贸总经理李向阳认为，传统上采购原料销售钢材的经营活动是通过现货市场进行，而钢厂参与期货市场以后，就可以在两个市场同时进行经营活动，利用期货市场建立虚拟通道，当一个品种期货市场与现货市场在价格上出现差距时，可利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。
“当期货合约被高估时，企业可以卖出该期货合约，建立相应套利头寸，当现货和期货价格差距趋于正常时，将期货合约平仓，可以获得套利利润，这是正向基差套利；当期货合约被低估时，企业可以买入该期货合约，建立相应的套利头寸，当期货价格修复和现货之间的贴水时，平仓获利，这是反向基差套利。”李向阳说。
基差贸易模式成行业趋势
随着期现结合在钢铁行业的不断深入，以期货价格为基准的基差贸易在钢铁行业得到了更多关注和普及。
嘉吉投资（中国）有限公司金属事业部中国战略客户总监王强介绍，以期货价格为基准的基差贸易在企业风险管理中的作用主要表现在三方面。一是在基差贸易合约中企业可以锁定其实货需求，并将实货价格与金融化、流动性好的期货品种关联；二是企业可以灵活地选择对冲策略，最大化交易所品种的作用；三是在铁矿石原材料精细化管理的大背景下，点价合约提供了对品种间价差最理想的管理手段。
2018年5月，铁矿石期货引入境外交易者。截至2018年底，来自10个国家和地区的113个境外客户开户，除嘉吉、嘉能可、托克等全球前五大贸易企业早已参与铁矿石期货交易外，一批日韩企业或以境内注册主体身份、或通过境内产业客户代理的方式，参与铁矿石期货交易。据统计，目前铁矿石期货市场上外资背景企业的成交、持仓占比已超过5％。
2017年起，大商所已支持开展基差贸易试点工作，目前已有8个铁矿石试点项目。2018年，河钢和嘉吉以期货定价的方式签署了意向采购200万吨、年内采购60万吨的铁矿石采购协议，2018年采购的60万吨铁矿石为河钢节约采购成本约1450万元。
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