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PPI增速4月之后开始下滑，预计下滑至10月或11月前后。
房地产压力在7月之后开始显现
下半年基本维持地产下、基建小幅上行。
周期品下半年相对比较悲观
2019年4月，全国粗钢产量8503万吨（规上值，下同），同比增长12.7%，环比增长5.9%。据此测算，4月份粗钢日均产量为283.4万吨，环比增长24.3万吨/日，增幅9.4%。1-4月累计，粗钢产量为31496万吨，同比增长10.1%。
4月全国生铁产量6983万吨，同比增长10.1%，环比增长5.6%。据此测算，4月份生铁日均产量为232.8万吨，环比增长19.4万吨/日，增幅9.1%。1-4月累计，生铁产量为26265万吨，同比增长9.6%。
4月全国钢材产量10205万吨，同比增长11.5%，环比增长4.3%。据此测算，4月份钢材日均产量为340.2万吨，环比增长24.5万吨/日，增幅7.8%。1-4月累计，钢材产量为37086万吨，同比增长11.1%。
5月16日螺纹实际产量378.36万吨较上周增加2.64万吨，场内库存214.84万吨，较上周增加1.25万吨，社会库存597.69万吨，较上周减少35.03万吨，总共减少33.78万吨，线材实际产量158.10万吨较上周减少1.02万吨，场内库存62.41万吨，较上周0.08万吨，社会库存141.16较上周减少8.77万吨，总共减少8.69万吨，热卷(3688,47.00,1.29%)实际产量333.30万吨较上周减少3.99万吨，场内库存93.23万吨，较上周增加2.91万吨，社会库存204.45万吨，较上周减少8.27万吨，总共减少5.36万吨，冷轧78.45万吨，较上周减少2.51万吨，场内库存31.26万吨较上周增加1.04万吨，社会库存116.69万吨，较上周增加0.23万吨，总共增加1.27万吨。中厚板130.24万吨较上周增加3.61万吨，场内库存72.53万吨，较上周增加2.71万吨，社会库存102.28万吨较上周增加0.36万吨，总共增加3.07万吨。五大产出实际产量较上周减少1.27万吨，场内库存较上周增加7.99万吨，社会库存较上周减少51.48万吨，总共减少43.49万吨。
本周产量继续增加，社会库存降幅相对上周增幅小幅扩大，钢厂库存依然维持增加，目前处于高供给、高需求、高利润。下来需求能否继续维持成为后期决定螺纹的关键因素。
从基建和地产两方面进行分析需求
4月公布的地产数据中，1-4月份，全国房地产开发投资同比增长11.9%；1-3月增长11.8%。
1-4月商品房销售面积42085万平方米，同比下降0.3%，降幅比1-3月收窄0.6个百分点；商品房销售额39141亿元，增长8.1%，增速提高2.5个百分点。
1-4月房屋新开工面积58552万平方米，增长13.1%，增速比1-3月提高1.2个百分点。
1-4月房地产开发企业土地购置面积3582万平方米，同比下降33.8%，降幅比1-3月扩大0.7个百分点。
4月末，商品房待售面积51380万平方米，比3月末减少266万平方米。
从数据来看地产销售继续维持同比负增长．2月同比-3.6%，3月同比-0.9%，4月同比-0.3%
房地产的投资是依赖房地产销售情况，主要是期房销售，地产商加快开工速度，放慢竣工速度从而推升了施工面积和投资增速，从上述图标中可以看出期房交付开始临近，竣工面积同比下滑，而环比被动推高，从而拉升新开工增速，竣工增速一旦过快高于新开工增速则意味着房地产投资增速开始出现下滑。而土地购置面积的大幅下滑必然带动新开工的下滑，最终会形成高竣工、低开工，最终迫使地产投资面临压力。
4月PPI增幅0.9%，4月的PPI很可能是未来两个季度的高点，4月之后PPI开始下滑，BPI领先于PPI，BPI已经开始下滑预计PPI同样也开始下滑，从库存周期周期来看目前依然处于去库存时期，如果7.8%是GDP名义的底部，那么补库存最早在11月之后，同时也预示着工业品在未来两个季度可能相对不太乐观。
4月PMI继续下滑，建筑业PMI商务活动指数预期开始下滑至60.1%，环比下滑1.6%，新订单指数为54.6%，环比下滑3.3%，建筑业经营活动预期指数为61.9%，环比下滑3.8%。建筑业预期和螺纹钢(3779,56.00,1.50%)相关，建筑业预期下滑预示螺纹上升压力有所加大，同时今年专项债总额2.5万亿，1-4月已经发型了42%，后市空间不大，在一季度逆周期大力调节后预计后期货币政策再次发力有限。
结论：地产下半年很可能会出现明显的下行压力，基建可能还会继续小幅上升，主要来自低基数效应，预计螺纹下半年面临比较大的下行压力。PPI增速4-10月会开始下滑，低点应该在0至-1.5%之间。总之周期品下半年不宜乐观。
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