【形势与策略：】
 由于高失业率，美国经济处在一种不稳定且缓慢的复苏进程中。尽管短期美元有调整的
可能，但这并不防碍美元长期走强的格局。对此，我们维持前期的判断：美元走强是个反
复长期的过程，估计至少到今年中旬。
 另外，“经济复苏”与“政策退出”，两种对立力量交替影响市场，使得商品的走势呈
大幅波动的格局。
 策略：波段交易，不追涨亦不杀跌，寻求易于防守的点位交易。如果不确定，观察和等
待亦是上策。
 
 【金属市场分析：】
 27日凌晨，智利康塞普西翁省附近发生里氏8.8级强烈地震。
 智利是全球铜矿最大的产出国，地震所造成的供应中断的影响尚无法评估，因此，在心
理冲击下周一铜市会大幅高开。如果对矿厂生产影响不大，那么市场很快就将恢复平静。

 周五LME铜重现强势，当日上涨147美元报7226美元/吨。因美元出现回落，以及美国第4
季度GDP增幅上修所致。
 从技术上看，铜价站在40日均线之上，短期调整后仍呈多头之势，不过，在前期高位（
7600-7800美元/吨）有较大的阻力。从基本面看，市场仍对春季的消费旺季报有厚望，预
期生产需求开始趋旺，因而在未来两个月里铜价偏于上行。
 从周五的消息看，美元下跌是期铜价格上涨的主要因素。美国上修第四季GDP环比年率为
增长5.9%；另，德国考虑透过国营开发银行KFW购买希腊债券，以缓解希腊债务危机。尽
管美元短期存在回调的可能，但长期反复走强是可以预期的，这源于美国经济的走好，以
及欧洲经济发展的不平衡。
 就库存方面看，上周LME铜库存小幅回落，现为54.9万吨。此库存为六年以来的最高，反
映全球的消费并非乐观。同时，沪铜库存上升了28%，至14.9万吨，为02年9月以来最高。
看来，中国的消费并非旺盛，这将限制铜价的上涨。
 总体看来，我们维持铜价大幅波动的判断，中期偏于上涨，但幅度有限。策略上不要追
涨杀跌，或是观察为上。