周一伦敦市场因银行假期休市，美国公布的７月耐用品订单意外大幅下滑，引发股市的下跌。加上之前７月新屋销售大跌，近期大幅上升的利率令复苏受影响的担心可能加剧。美元则维持在81附近的低位徘徊，虽然新兴市场出现明显的资金流出，但７月以来欧洲数据的回升吸引资金。我们认为联储可能在退出问题上比较保守，加上欧洲的回升，美元上涨的动力可能较弱。

    昨日纽约精铜冲高回落，维持最近的震荡区间，美国数据较差引发盘中跳水。不过近期市场受到中国和欧洲数据利好的影响主导，加上马上进入下半年的旺季，我们了解到下游消费已开始回升，近期仍然支持铜价向上。从中国７月较好的汇丰ＰＭＩ指数看，新订单增长较大，暗示稳增长的措施已开始体现，不过我们认为下半年受到产能过剩、资金紧张的压力，经济的内生动力不足，仅靠中央财政投资和房地产不足以拉动经济显著回升，对工业品的震荡拉动作用存在，但不会非常强劲。进入９月可能会见到供应和需求都明显增加，需要等待消费的实际情况来判断铜价上涨的高度。从最近沪铜比价看，已降至7.16，说明库存由伦敦向国内转移，国内供应将增加，不利铜价上涨，且沪铜持仓减少，反映铜价缺乏向上的意愿，我们认为铜价会在近期维持震荡偏上移的走势。小形态上看52000下方支撑强，维持回落少量买入的策略不追高。今日52800-52300。