对于三中全会后续文件的解读，不同的市场表现不一，其中最为乐观的为上证指数，周一大幅上涨2.87%，股指表现也不俗，不过金属市场表现一般。对于股市的上涨，投资者的乐观情绪似乎有所放大，对于相关政策对上市企业的业绩影响未必如此乐观，比如银行。对于金属市场而言，近期没有更多的好消息，而房产税逐步开始征收将可能影响新楼盘的建设和销售，对金属是不利影响，这可能是中长期的影响。在看目前，市场中的消息也不利于提振铜价，昨天市场消息中显示江铜与自由港公司达成的2014年铜精矿加工费为92/9.2，比2013年的水平上涨30%。该加工费标准可能会成为国内加工费的标杆。而加工费的上升，说明铜精矿的供应与冶炼产能对比的过剩量比想象中的要大，但同时加工费的上涨也将会促进冶炼厂提高开工率，增加精炼铜供应，预计明年国内的产量会持续维持相对的高位。

　　伦铜方面，库存持续下降，但cash的贴水反而继续扩大。目前由于LME制定了新的仓库规则，这将会促使部分仓库中的库存外流，不一定是消费，更可能是库存的转移。也就是说后期市场中交易所库存对价格分析的作用可能在逐渐减弱。伦铜昨天再次收于7000以下，空头排列完美，不过昨天伦铜持仓在目前的位置有大幅减仓，伦铜同样位于6-7月的盘整区间上沿，预计也会有所反复。沪铜主力换月至1402，沪铜总持仓出现下降，部分投机资金出脱，昨天表现为小幅震荡行情，现货市场升水有所上升，不过与换月有关。观点维持不变，预计资金在50000-49000一线会有反复。

　　操作建议：前期51400-51000附近空头继续持有，49000附近适当减仓，部分仓位换手操作