基本面分析：2月25日长江1#铜报49,680-49,780元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨，贴水270-贴水170元/吨。月末效应与资金面压力，以及近期人民币连续贬值，使得进口持货商急于逢高换现，积极调降贴水，供应压力继续增强，下游等待铜价明显止跌，鲜有入市，实际成交有限。另外，国内冶炼厂在跟风贴水换现与逢低惜售之间举棋不定，这也导致了市场国产铜供应减少，进口铜占比保持优势。

　　操作建议：铜1405昨日跌破近期支撑49600，49600下方建议偏空操作，以反弹做空为主，具体参考区间：49200-49600-49800。收盘在49600下方空单少量留仓。