要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，就业改善幅度好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度不及预期，通胀水平较低。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，美联储根据劳动力市场和通胀水平变化适时调整QE3规模。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行降息。中国中央政治局会议表示宏观要稳住，微观要放活，社会要托底。

　　3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。

　　4、其他指标验证：美元指数整理，黄金和白银价格反弹后整理，投资者实物需求可谓强劲。螺纹钢反弹力度较弱，中国固定资产投资力度还有待于进一步观察。股市反弹，市场对城镇化规划和肖主席讲话持乐观态度。

　　5、现货价格：5月9日，上海电解铜现货报价平水至升水70元/吨，平水铜成交价格53500-53630元/吨，升水铜成交价格53550-53680元/吨。沪期铜高开低走，隔月价差仍维持在300元左右，持货商急于出货，报价甚早，并积极调降升水，现铜升水收窄，低端湿法铜贴水出货，市场谨慎情绪浓，中间商与下游少有入市，实际成交再现僵局。

　　6、近期重要经济数据：今日9:30，澳洲联储季度政策声明。

　　7、重要行业新闻：中国4月铜进口量较上月减少7.4%至22个月低点，受印度头号冶炼厂关闭之后，智利港口遭受罢工及发运延迟影响。

　　结论

　　美国政府发布的首次申请失业救济人数报告显示，在截至5月4日一周中，初请失业金人数环比下降4千至32.3万，后者创下2008年1月以来的最低纪录。美国商务部宣布，3月批发库存环比增0.4%。，符合预期。中国CPI同比2.4%，PPI同比-2.6%，通胀水平不高，但是总需求不足。在全球央行宽松的背景下，考验中国央行政策智慧。中国高层能够接受目前经济增速，说是减速不是失速，短期难以出台大规模刺激政策。