要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期经济数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度较弱，不悲观，也不能太乐观。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，美联储准备在年末缩减购债规模，2014年终止QE。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行降息。中国中央政治局会议表示宏观要稳住，微观要放活，社会要托底。近期中央高层又表示不会推出大规模经济刺激计划。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国银行间市场恐慌情绪结束以及QE退出预期的影响趋弱。制约反弹高度的主要是长周期因素。因此这波反弹的高度有限。

　　4、其他指标验证：美元指数继续反弹，黄金和白银价格反弹后整理。螺纹钢略有反弹，中国固定资产投资力度尚可。股市小幅反弹，等待城镇化工作会议的进展和IPO。

　　5、现货价格：7月4日，上海电解铜现货报价贴水40元/吨至升水60元/吨，平水铜成交价格50650-50750元/吨，升水铜成交价格50700-50850元/吨。沪期铜高开低走，持货商平盘面抛现货，现铜升水下滑，近午间好铜报价已回落至升水30元/吨左右，平水铜被迫扩大贴水出货，下游逢低按需接货，投机商昨日接货较为饱和，今日买兴受限，等待新的入货机会。

　　6、近期重要经济数据：今日，美国非农就业与失业率。

　　7、重要行业新闻：据智利矿业协会（SONAMI）统计，今年一月份至五月份，智利矿业出口总额达到195.5亿美元，较去年减少4.6亿美元，同比下降2.3%。

　　小结：

　　今日晚间，美国公布非农就业数据与失业率，这对全球金融市场影响较大。经济学家预计，6月份美国非农就业人数增加15.5万人，少于5月份的17.5万人。市场认为欧洲各大央行在可以预见的未来将继续维持宽松政策，昨日欧洲股市大幅上涨。中国方面继续盘活存量资金。铜价自48000持续反弹后，昨日空头增仓打压，多头上攻意愿下降。铜价在50000左右存在一定分歧，预计继续整理。策略上，日内交易为主，密切关注持仓变化。