要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，就业数据明显走强。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度较弱，不悲观，也不能太乐观。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，伯南克表示量化宽松还要维持一段时间。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。李克强总理广西调研时强调让经济平稳运行，经济增长率不滑出下限，物价不超出上限，避免经济大起大落。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国银行间市场恐慌情绪结束以及伯南克讲话要继续维持QE一段时间。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化促使铜价反弹。

　　4、其他指标验证：美元指数反弹乏力，黄金和白银价格开始整理。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度尚可。股市大幅反弹后回落，等待城镇化工作会议的进展和IPO。

　　5、现货价格：7月15日，上海电解铜现货报价贴水120元/吨至升水20元/吨，平水铜成交价格50350-50550元/吨，升水铜成交价格50430-50650元/吨。持货商积极调降贴水出货，进口平水铜换现急切，贴水较大；第二交易时段期铜返升拉高，隔月价差迅速收复，投机商入市吸收好铜，好铜转贴为升，但随着接近午市尾盘，隔月价差再次显现，持货商与接货者表现拉锯。下游换月前按需接货，市场成交以投机商为主。

　　6、近期重要经济数据：今日，欧元区CPI，美国CPI与工业产出。

　　7、重要行业新闻：据阿拉木图7月12日消息，哈萨克斯坦国家统计局公布，1-6月该国精炼铜产量为187,218吨，较去年同期增加19.1%。

　　小结：

　　昨日公布的中国经济数据基本符合市场预期，对铜价影响有限。7.5%以上的增速给中国政府调整经济结构提供了较大的增速空间，但是我们也要看到经济增速回落的态势，可以推测未来几个月中国政府还将维持或略微加大投资力度，否则难以将经济增速稳定在7%之上。这对铜的需求具有一定的支撑，但支撑作用非常有限。铜价在此位置，不会影响铜矿供应，这样的话铜供需宽松格局就不会改变。铜价迈入震荡整理市，逢高可空，但不能杀空，急跌之后可买，但不可追高。