要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，就业数据明显走强。欧元区制造业呈现一定的复苏迹象，西班牙等国失业率从高处略有回落，但是欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济经济复苏力度较弱，不悲观，也不能太乐观。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场开始关注美联储主席的换届。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及伯南克讲话要继续维持QE一段时间。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数反弹，遇均线压力，黄金和白银价格呈现回调迹象。螺纹钢呈现回调迹象，中国固定资产投资力度尚可。股市开始整理，上行动能依旧较弱，等待城镇化工作会议的进展和IPO。

　　5、现货价格：8月21日，上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水260元/吨，平水铜成交价格52870-52930元/吨，升水铜成交价格52970-53080元/吨。持货商维稳升水，积极出货，中间商入市犹豫，下游陷入进一步观望，若有低价货源或有一定买兴，实际成交活跃度逐日下降。上海市场已出现票据难求的现象，具备完善开票机制者存有20-30元/吨的价差。

　　6、近期重要经济数据：今日，汇丰中国PMI,美国初请失业金人数。

　　7、重要行业新闻：嘉能可-斯特拉塔公司2013年上半年铜产量同比增长20%至67.3万吨。

　　小结：

　　联储纪要显示，美联储理事广泛支持伯南克在经济状况改善的前提下从今年晚些时候开始缩减“量化宽松”规模的计划，并认为在7月份会议上宣布缩减QE时机尚不成熟。截止8月16日当周美国房屋贷款申请(包括再融资和房贷需求)下滑了4.6%。7月份美国二手房销量增长6.5%，经季节调整后按年计达到539万套，创自2009年底以来新高。美联储在9月份或之后开始退出QE基本上已成定局，国债收益率已经连续攀升数周。这将继续压制风险资产价格。今日公布汇丰中国PMI，预计数据不会太好，也不会太坏。铜价回调的态势仍在，前期建议的空单谨慎持有。