中国煤炭市场中的重要品种之一——焦煤即将在期货市场上市。大连商品交易所的焦煤期货准备工作已经完成只待审批，郑州商品交易所准备的动力煤期货立项申请获得批复，动力煤合约草案已经披露。

“焦煤期货推出在即，建议观望市场反应，随后再推动力煤。”业内人士对煤炭期货上市充满期待，看好期货价格发现和套期保值所带来的诸多利好。

不过，中国的配套政策并不完善，煤炭期货作为一种金融产品，炒作资金进场加剧市场波动，或恐“中看不中用”。

2013年1月公布的能源发展“十二五”规划中明确提出，逐步培育和建立全国煤炭交易市场，开展煤炭期货交易试点。

利好

从一年一度的煤炭订货会，到煤炭电子交易市场，再到建立与煤炭现货市场相对应的煤炭期货市场，中国煤炭市朝改革的步伐在加快。

“期货为煤炭生产和消费企业提供一个很好的风险管理工具。”在煤炭集团工作多年的汪陵(化名)说。

焦煤期货上市后，煤炭企业和炼焦企业可以在一个生产周期开始之前，就根据期货价格预期未来的供求状况。

理论上，对于煤炭企业而言，通过卖出期货合约，可锁定未来计划生产的一定量煤炭的销售价格，将风险转移给投资者；电力和炼焦企业通过买进煤炭期货合约可为即将装运的煤炭做预防价格上涨的套期保值，并且抵消季节性成本波动。

中商情报网行业研究员周阳表示，建设焦煤、动力煤期货市场的初衷是，有效完善煤炭市场定价机制，真正做到市场说了算；同时有效地调节煤炭市场供需。

但在现实中，由于中国的相关配套措施不完善，焦煤期货未必像国外成熟的市场一样发挥稳定市场预期的作用。

交易所热情高涨地推煤炭期货上市是为了扩大服务范围，提高交易量。但是，限于国内煤炭期货交易的配套措施并不完善，国内煤炭期货交易并不能像美国焦煤期货那样对现货市场起到很大的指导作用。”

中投顾问煤炭行业研究员邱希哲指出，企业在资本市场中的操作风险也将增加。

担忧

国内目前没有真正意义的煤炭期货市场，期货交易的只有少量的焦炭期货。即将上市的焦煤，将会与螺纹、焦炭构成一个上下游产业链。

2011年焦炭期货上市，被视作我国建立煤炭期货交易市场的先行军，然而其交易一直都算不上活跃。去年在螺纹和出口关税取消的带动下，交易量才逐渐活跃。

“交割是期货运营好坏的标准。”汪陵指出，煤炭运力不足，也可能导致期货交易失败。

银河期货钢铁事业部李骥在接受本报记者采访时也将焦炭上市初期的不活跃归结为交割难，建议采用厂库交割和仓库交割并行的模式。“焦煤、动力煤的品质复杂，且不易保存，交割品的标准化有一定困难。因此，交割量受到限制，更多的可能就会是资金推动。”

在相关配套制度不完善的前提下，煤炭期货作为一种金融产品，资金炒作进场是一种必然。

大规模的投机行为进入煤炭期货，将会破坏现货市场的供需平衡，使得价格脱离现货市场出现剧烈波动，进而影响现货市场以及相关产业。

汪陵直言煤炭期货有可能会落入“中看不中用”的尴尬境地。

他解释说，中国煤炭业与电力业参与资本市场的意识都不强，加之现有国内期货交易所缺少市撑召力，煤炭期货市场的人气和交易量难以旺盛起来。

建议

国际上，能源市场原油期货交易已有近30年历史，但煤炭期货交易却非常落后。美国、澳大利亚等重要的煤炭交易市场都是近十年才建立起来的。由于市撤境不同，国内照搬国际经验会“水土不服”。

周阳认为，我国建设煤炭期货市场，首先是应不断开发煤炭下游产品的设计，形成煤炭需求交易的持续动力；其次是要建设完整性的煤炭开采、运输、储存、加工、分转等所构成的产业链，完善产业链条的配套实施，尤其是煤炭交通运输基础设施建设，实现无缝衔接，降低交易成本，提高交易的便利性；第三要创新煤炭交易期货产品的设计，完善多种煤炭期货的交易方式。

“焦炭期货的交易细则、监管细则、企业参与方面的规则还有待进一步细化，保证金制度仍需严格落实。”邱希哲表示，严格的交易机制、完善的监管措施、符合市场需求的合约机规则将是保障煤炭期货市场健康有序运行的基矗“企业应提前培养或招募专业的期货交易人才，进而避免交易过程中出现低级错误。”