周三美国公布了意外强劲的经济数据，二季度ＧＤＰ增幅为1.7%，大大高于此前预期0.9%，不过一季ＧＤＰ为大幅下修，私人部门就业人数增加20万，大大高于预估值18万，暗示７月就业数据将较强。此外联储例会申明未提及退出购债的问题，只表示经济温和复苏，维持购债计划。这一表态被认为偏温和，也给９月开始减少购债的预期带来风险。美元受此影响冲高回落，维持在近期低位。我们认为由于市场对美元升值的时间判断上出现较大的修正，美元对商品压力减轻，略利多。此外，中国政治局会议定调下半年经济，习主席强调维持经济平稳增长，确保年度经济目标，促进房地产平稳健康发展。对此，笔者认为对年度经济目标即7.5%作了肯定，考虑到半年ＧＤＰ增幅为7.6%，因此下半年经济如果继续下滑，很可能会引发一些支撑性政策，从首度对房地产不提限制提发展来看，似乎体现了对房地产堵改为疏的思路，或想利用其在经济下滑时成为稳定器。总之政治局会议的表态笔者认为有积极意义，特别是在外界普遍严重看空中国经济的情况下，利空减轻转为利多。

　　金属普遍大涨，伦铜升至接近6900，隔夜持仓增加２千多手，现货贴水收窄到9美元，或因临近月初又有一些挤仓压力。不过良好的美国经济数据以及中国政策表态利好也提供上涨的动力。沪铜昨日表现积极，期价低开高走升至49200，比价则由前日的7.17回升至7.2，好铜升水扩大到400元，从价差结构看下方支撑很强。不过昨日主要是空头平仓，全天减仓4.5万手，上升动力亦缺乏。升水铜可能确因江铜等减产而较为紧张，而平水铜并不紧张，此外我们了解到价格下跌引发终端的买盘。矛盾之下，铜市将维持区间震荡格局。目前短期均线收敛集中，压力在49700，技术上看铜价或逐步形成收敛，等待作出新的方向选择。因此我们建议空头逢低平仓，等待区间上沿重新尝试抛空。今日49500-49000。